創投債務融資：時機最重要

創投債務融資能加速企業成長，但選擇合適的時機很重要。如果你正考慮貸款，以下將列出幾個值得思考的關鍵問題。

儘管我們生活在一個大數據世界，何時加速你的增長計劃仍是一門依靠資訊和直覺的藝術。雖然有一些業務指標確實可助你掌握合適時機，但事實上所有企業的情況均獨一無二，世界上也沒有能確保快速擴展的必勝策略。

這一點在考慮創投債務融資時尤其明顯。由於創投債務融資成本相對較輕，以及它能減少股權被稀釋的特性，你可能會認為愈早申請創投債務融資愈好，但事實並非如此。

如果你正在考慮將創投債務融資加入你的資本結構，請思考以下這些問題，以判斷現在是否合適時間。

我是否已有明確計劃運用這筆貸款？

貸款方最關心的兩個問題是：「你將如何使用這筆貸款？」以及「你何時能夠還款？」

要自信地回答這些問題，你需要清楚了解債務融資與股權融資的關係及分別。

已獲取股權融資是申請創投債務貸款的先決條件：你必須已籌集一定形式的資金才能符合資格申請。雖然股權融資對資金回報有期望，但貸款用途相當靈活，通常對如何使用貸款有較少甚至沒有特定要求。儘管你仍需在董事會會議上報告公司表現，但你可根據需要而運用貸款來推動業務增長。

另一方面，創投債務融資是一種借貸，企業必須通過未來的股權融資、投資者退場，或是公司取得盈利來償還貸款。貸款方會期望在貸款前與你討論並事先確定貸款的具體用途，以推動公司實現其中一個或多個成果。這些用途可能包括延長企業的資金耗盡剩餘時間，讓你有更多時間增加收入、增加用戶或達成關鍵發展目標，以及用於吸納新客戶的成本或研發支出。

請仔細考慮你可承擔的融資金額以及它能否幫助你的業務更上一層樓。如果在未來三至五年內沒有明確的發展路線，這時創投債務融資或許並不是你的合適選項。

與股權融資相比，成本如何？

創投債務融資的特定性質要求貸款必須用於協定用途，企業並需在特定時間內償還，這與股權融資的靈活性形成鮮明對比，在成本方面亦如是。

創投債務融資通常包含預先支付的手續費、你提取資金的每月利息，及在某些情況下收取的到期費。還款通常在設定的期限內進行，讓你可以清楚地預測企業的現金流量效益。

簡而言之，債務融資是一筆可以預計的支出。

雖然股權融資在合約上沒有強制要求，但普遍預期最終會由投資引發企業流動性事件，而相關條款通常已經提前擬定。所以創辦人需要推動業績表現，以提高公司估值，為下一輪融資以及最終的退場做準備。每一輪股權融資都會讓出部分公司的股權，但也提供了擴大企業規模的機會。

需要注意大多數創投債務融資都會涉及少量認股權證，這使貸款方有權在未來以簽訂認股權證時指定的價格購買公司的股份。相比之下，認股權證帶來的股份被稀釋通常遠低於股權，這通常是靈活貸款條款的代價。

如何獲取董事會支持？

隨著籌集資金成為常態，企業選擇債務融資往往會受到誤解，你可能會面臨董事會的質疑。以下是你可能會遇到的一些常見問題。

創投債務融資的黃金法則

債務融資並非適合所有企業，但若運用恰當，它可以成為推動企業增長的有效工具，助你和早期股東保留公司股權。

緊記以下三大指導原則：

• 謹慎決定貸款時機：當你還有足夠資金時舉債，你更有可能以較低成本協商到有利條款。
• 制定貸款運用計劃：可以是投放更多資源加快吸納新客戶，或以新資金延長多一些時間以應對潛在挑戰。
• 選擇值得信賴的貸款方合作：企業在快速擴展階段，需要貸款方在順境中靈活配合企業增長速度，並在逆境中提供有效協助。善用你的人脈，尋求多方建議，在貸款方對你進行盡職調查的同時，你也需審慎評估貸款方。

提示：「借定唔借?還得到先好借!」